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Face à un possible effondrement, quels scénarios pour l'économie russe en 2025?
Face à un possible effondrement, quels scénarios pour l'économie russe en 2025?
Benjamin Laurent 26/03/2025, 10:17 Géopolitique
La Russie aborde une période d'incertitude économique : les dépenses liées à la guerre et aux subventions ont maintenu l'économie à flot, mais ont aussi entraîné une inflation galopante. Pour contrôler cette inflation, la seule option semble être de tolérer une stagnation économique en 2025.
L'économie russe s'est avérée bien plus résiliente depuis le début du conflit à grande échelle en Ukraine que ne l'espéraient de nombreux politiciens occidentaux, malgré une pluie de sanctions visant à séparer Moscou du reste du marché mondial. Mais entre hausse des dépenses militaires, dépendance à l'effort de guerre et inflation dévorante, seul un changement de politique brutal mais nécessaire pourrait permettre au Kremlin d'échapper à un effondrement de son économie.
Inflation ou prix du pétrole : des facteurs échappant au contrôle du Kremlin
Près de trois ans après le début du conflit, l'arsenal de mesures déployées par le Kremlin pour préserver son complexe militaro-industriel et les citoyens russes de l'effet des sanctions est de moins en moins efficace. Dans le même temps, les prévisions du gouvernement russe – qui table sur une croissance de 2,5 % du PIB russe en 2025, selon le ministère du Développement Économique cité par Interfax – paraissent de plus en plus en décalage avec la réalité.
Certains facteurs décisifs, comme le prix des hydrocarbures, sont difficilement influençables par Moscou comme par l'Occident. Les revenus tirés de la vente de gaz et de pétrole assurent une part considérable du budget russe depuis des décennies, mais le prix du baril d'or noir risque de continuer à baisser en 2025. Selon la Banque mondiale, le prix du baril Brent, référence mondiale, pourrait descendre jusqu'à 73 dollars, son montant le moins élevé depuis quatre ans.
L'Organisation des Pays Exportateurs de Pétrole a acté en 2024 l'augmentation de la production de cette matière première, une décision qui devrait tirer les prix du baril vers le bas, tandis que la baisse des tensions au Moyen-Orient permet de stabiliser le marché.
Une variation de quelques dollars du prix du baril serait d'une importance capitale pour Moscou. Selon The Insider, une réduction du prix du baril suivant les projections de la Banque Mondiale pourrait creuser le déficit budgétaire : actuellement prévu à 9,5 milliards de dollars, il pourrait grimper jusqu'à 28,5 milliards dans ce scénario.
L'arrêt de la guerre, une mauvaise nouvelle pour l'économie ?
La santé de l'économie russe est dépendante d'une autre question cruciale, la guerre contre Kiev. L'arrêt de cette dernière serait un immense soulagement à terme pour les finances de Moscou, qui a prévu d'allouer officiellement 145 milliards de dollars à la défense nationale en 2025, soit 6,3 % de son PIB. Paradoxalement, un arrêt du conflit serait cependant dévastateur à court terme pour la Russie, tant ces dépenses militaires soutiennent l'économie du pays : entre emplois créés dans l'industrie de l'armement, salaires versés aux militaires et primes versées aux familles en cas de décès, le pouvoir d'achat des citoyens dépend désormais fortement du conflit en Ukraine.
Sans allègement des sanctions, scénario qui impliquerait vraisemblablement en contrepartie un retrait des forces russes du territoire ukrainien, la Russie resterait isolée du reste de l'économie mondiale, compliquant toute perspective de reconstruction de l'économie.
Un dilemme pour le pouvoir central
Un autre problème de fond continue de frapper l'économie russe : une inflation persistante, qu'un taux directeur relevé plusieurs fois jusqu'à atteindre 21 % s'avère incapable d'enrayer. Cette inflation est en effet causée en grande partie par d'autres politiques russes, visant à subventionner les citoyens russes par des programmes d'aides pour maintenir leur pouvoir d'achat malgré la guerre. Une réduction de ces dépenses aiderait à tempérer la hausse de l'inflation au prix d'une forte baisse de popularité et une croissance minime, tandis que le maintien des subventions soutenant l'économie laisserait libre cours à une inflation galopante.
Autrement dit, pour Moscou, le scénario le plus optimiste est probablement celui d'une stagnation complète en 2025, qui permettrait de calmer l'inflation. L'autre perspective, une inflation incontrôlée, présente un risque de taille : une baisse du pouvoir d'achat des Russes, l'inflation dépassant l'augmentation des revenus liés à la guerre. Difficile cependant pour Moscou de trancher un tel dilemme, l'acceptation du conflit en Ukraine par la population étant largement liée aux efforts déployés par le Kremlin pour maintenir le niveau de vie des Russes.
GEO
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